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加拿大央行将继续降息？经济学家对最新数据分歧

加拿大央行将继续降息？经济学家对最新数据分歧
【卡城华人网 www.calgarychina.ca】 2025-10-28 22:22

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【卡城华人网】加拿大央行将继续降息？经济学家对最新数据分歧

大多数经济学家预计，加拿大央行将在本周再次降息，尽管最新的就业数据强劲且通胀依然顽固。

BMO首席经济学家Doug Porter是其中一个预计本周三将迎来第二次降息的人，但他承认最近的经济数据并不完全符合这一预期。

他说：“自从加拿大央行上次决定利率以来，我们收到的两份重要经济报告是强劲的就业报告和略高于预期的通胀报告。”

“如果单独看这些数据，你会认为央行没有理由降息。”

加拿大央行在9月底将基准利率下调了0.25个百分点至2.5%，结束了自3月以来连续三次维持利率不变的局面。

根据LSEG数据与分析公司，截至周五，金融市场预计本周三央行将再次降息0.25个百分点的可能性超过80%。

本月早些时候，加拿大统计局报告了9月就业人数意外增加约60.000人。同月的通胀数据也加速至2.4%，比8月上升了0.5个百分点，而加拿大央行偏好的核心通胀指标依然高于3%。

加拿大央行通过多种核心通胀定义，剔除消费者价格指数的波动因素，以便更好地判断通胀的走向。

Porter表示，9月的通胀报告“确实让降息变得更为困难”。他说，加拿大央行本周可能会出乎意料地选择维持利率不变，但他更看重更广泛的经济背景来决定BMO对降息的预测。

尽管9月就业数据意外强劲，但自1月以来，加拿大劳动力市场几乎没有出现任何增长，因为美国贸易不确定性抑制了企业的招聘需求。Porter认为，加拿大的劳动力市场需要通过降息来获得一些缓解，尤其是目前7.1%的失业率依然偏高。

加拿大央行也对其核心通胀数据的可靠性表示怀疑，并告诉加拿大民众，货币政策制定者认为通胀率目前大约在2.5%。Porter表示，其他一些9月的核心通胀指标与这一数据一致。

他说：“我们认为他们应该谨慎行动，但最终应该继续降息。”

RBC的经济学家也认为，加拿大央行本周面临一个艰难的决策。经济学家Nathan Janzen和Claire Fan在致客户的报告中表示，劳动力市场疲软的迹象以及央行商业前景调查中较低的通胀预期，应该让货币政策制定者有信心认为通胀将进一步放缓。

他们写道：“这意味着央行可以更灵活地实施宽松的货币政策。”

但要看到更进一步的降息，经济需要比RBC当前的预期更为急剧地恶化。Fan和Janzen认为，联邦政府的财政政策更适合解决来自美国关税的持续性冲击。

加拿大央行将需要在了解联邦政府在11月4日秋季预算中发布的支出计划之前做出利率决策。

BMO预计，加拿大央行将继续降息，直到利率降至2%，然后结束当前的宽松周期，这是目前主要预测机构预计的最低终端利率之一。

除了硬数据之外，Porter表示，最近汽车制造商Stellantis和GM宣布暂停部分加拿大生产或将生产转移到美国，显示出当前经济面临的“极其具有挑战性”的时期。

他还预计，联邦预算下个月将有刺激性支出，但他表示，加拿大正在面临“前所未有的贸易不确定性”，这需要货币政策和财政政策的强有力回应。

加拿大央行尚未知道政府的支出计划会如何展开，以及预算可能对通胀的推动作用，但Porter表示，货币政策和财政政策应朝着相同的方向努力。

他说：“通常你不希望看到这两种政策相互对立，而我认为我们现在就是这种情况。”

“财政政策提供了一些支持，货币政策通过降低利率提供了支持。”

加拿大央行还表示，将恢复发布单一的经济预测。在周三的利率决策报告中，央行将附带一份更新的货币政策报告，过去两季度央行曾发布了基于美国关税政策可能演变的不同情境分析。

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